对于之前盛传将被五粮液收购的山东酒企古贝春，“20亿”这道门槛意味着：悬了。
从早年间技术合作到后来的并购谈判，古贝春和五粮液之间的“亲密时光”一度让很多白酒企业羡慕不已。然而，伴随着五粮液轰轰烈烈的“二次创业”战略大幕拉开后，两者之间似乎渐行渐远。
五粮液再次启动收购，却不考虑20亿以下企业，古贝春还有戏吗？
技术合作到并购传闻
古贝春是如何一步步走近五粮液的？
地处山东省武城县的古贝春集团有限公司，是一家有着62年发展历史的老企业。1952年，当地几家较大的酒作坊决定合营建厂，从而建立了古贝春集团的前身，并于1958年经公私合营成立“国营武城酒厂”。
真正让古贝春进入快速发展时期的则是周晓峰的到任。
1996年2月，32岁的周晓峰到任山东古贝春集团总公司总经理后不到两个月，便恢复了停产半年之久的11个生产班组，旋即开始了包括建章立制、挂账停息、跑原料、发工资在内一系列改革。而后，周晓峰又亲自挂帅开拓市场……年底一结帐，全年完成销售收入3872万元，利税1316万元，亏损局面一去不返了。
也是在这一年，古贝春与五粮液酒厂达成技术合作协议，成为以五粮液酒厂为组长的浓香型第二协作组会员厂。随着公司与五粮液联营，产品质量、品牌知名度一路飙升，带动了销量快速增长，市场需求扩大。
2005年，古贝春公司十万吨白酒扩产项目一期工程举行奠基仪式，此举也被古贝春宣传为“拉开了古贝春进军中国白酒十强、争做长江以北最大五粮型白酒酿造基地的序幕。”
到了2016年12月，市场传闻五粮液同山东古贝春酒业洽谈收购事宜，已经完成对古贝春的资产清理和核算，将很快完成收购程序。
据悉，山东古贝春集团有限公司董事长周晓峰曾在一次员工大会上表示，“五粮液收购古贝春事宜，最快1月份、最迟春节前后完成（2017年）。”
现在来看，这个时间或许会变成“遥遥无期”。
收购陷入僵局？
2016年底，“五粮液收购古贝春51%股权”的新闻一度让名酒的外拓之路备受关注。毕竟，这一年的3月，同为十八大名酒的古井贡拿下了黄鹤楼，这也成为洋河、双沟并购后，名酒企业的再度融合。对比于此，尽管古贝春不属于“名酒序列”，但五粮液的“王者地位”加上古贝春在山东的市场地位，还是让这则并购充满了看点。不过，自始至终，似乎异常兴奋的只有古贝春一方，五粮液方面对于此次并购的态度始终是“缄默不语”。
但从现在的形势看，一度被看好的这次并购似乎并没有预想中的顺利。云酒头条此前也从多个渠道获悉，五粮液和古贝春之间的并购流程“已经走得差不多了”，相关方面的财务审计也基本完结，但为何这“临门一脚”就是不踢？问题出在哪里？
1.从古贝春来看，古贝春的产权不清晰，多元化发展造成企业主业不突出，大大降低了在五粮液标的中的份量。
显然，以酒起家的古贝春主业并没有局限于酒，也是在向当时的“老大哥”五粮液学习，走多元化道路。古贝春在2004年成立了山东省武城县热电有限公司，2009年开始进军房地产领域，同年又设立了小额贷款公司。
据工商登记资料，古贝春集团有限公司的股权结构中，周晓峰出资1985万元，占比达到26.06%。周晓峰也一直担任小额贷、房地产开发、热电三大子公司的法人代表。
不过，2016年10月20日，古贝春集团武城房地产开发有限公司法人代表周晓峰变更为谭金虎；2016年11月22日，武城县古贝春小额贷款有限责任公司法人代表周晓峰变更为杜荣明。
有消息人士向云酒头条透露，正是这些名目繁多的公司审计工作拉长了对古贝春的收购时间，五粮液其实只要酒厂，但周晓峰想打包卖，“原本半年可以定下的事情，拖了一年多，结果，一过完春节，什么都变了。”该消息人士说。
2.再从山东市场层面看，五粮液系列酒要在山东重点出击，显然，重金并购古贝春与布局系列酒相比，五粮液的重心在后者。
五粮液系列酒公司确立了1+4系列酒自营品牌联盟概念：即1个核心——绵柔尖庄，4个重点——五粮人家、友酒、百家宴和好火爆。其中友酒和五粮人家定位在200-300元；百家宴100-200元；绵柔尖庄、火爆定位在100元以下。
五粮液系列酒在市场打造上，进行重点市场打造。如“1+4”品牌区域聚焦，打造强势板块市场。2017年系列酒公司已经完成22个重点市场的资源投放，主要分布在四川、河南、山西、辽宁、天津、山东、江苏、安徽等省市。
在重点市场山东，洋河和泸州老窖“先动手”，两家在山东的营收早已突破了10亿。而五粮液系列酒在山东的投入除了要与洋河和泸州老窖争抢外，同样面临与鲁酒企业的竞争。
