即便如此，传闻双方仍不乏看点。一方面，华润近年来在酒业板块布局颇多，除啤酒以外，白酒产业的投资也不遑多让，参股或控股了汾酒、金种子酒、金沙酒业等多家酒企；另一方面，西凤酒立下了营收超百亿元的目标，还在今年初启动了近年来规模最大的基酒扩张计划。
为何是西凤？
业内每每谈及西凤，更多的可能表现出惋惜之情。
老四大名酒中的其他三家，贵州茅台最新市值为2.26万亿元，泸州老窖市值3384亿元，山西汾酒市值也达到了2736亿元；反观西凤酒，此前四次IPO都以折戟告终，最近的一次是在2018年，证监会即将对西凤酒IPO进行审核的前夜，西凤酒申请撤回了申报材料。
再看营收，公开数据显示，2019年至2022年，西凤酒整体营业收入分别为60亿元、63亿元、80亿元和84.29亿元。虽然西凤酒定下了百亿元营收目标，但相比其他名酒，差距也已十分明显。
对于当前存在的问题及挑战，西凤酒管理层想必也是清楚的。记者注意到，今年7月，西凤集团召开2023年上半年营销工作总结暨下半年工作部署大会。西凤集团、西凤股份董事长张正表示，面对行业竞争加剧带来的种种困难，公司继续保持了快速发展的良好势头。
张正还就当前行业形势做了分析，特别是白酒行业加速向品牌集中、向品质集中、向头部企业集中。他提出，要清醒认识到当前面临的各种痛点和问题，不断强化营销系统的管控能力、服务能力、执行能力和运转效率。
具体举措方面，张正提出，要充分把握白酒市场集中分化的有利形势，持续聚焦基地市场、特区市场、高地市场、终端培育、电商平台，加大市场精耕力度，优化调整市场结构。要始终坚持红西凤引领战略不动摇，持续完善“国”系列产品体系，加快推出金奖绿瓶产品，精准抢占中间价格带发展空间，扩大品牌立体式竞争优势。
西凤股份副总经理、营销公司总经理周艳花在上述会议中表示，要聚焦核心产品和大单品的打造、终端网点的建设布局、样板市场的打造、费用投入的管理，立足长远、扎实有序地推进各项市场活动，实现销量新突破。
百亿元扩张基酒产能
企查查数据显示，目前，西凤集团100%股权由宝鸡市工业发展集团有限公司持有，实际控制人为宝鸡市国资委；另外，西凤集团持有西凤股份44.03%股份，西凤股份第二大股东为陕西省国资委旗下的长安汇通投资管理有限公司，持股15%。
对于西凤酒，陕西省及其所在宝鸡市均给予了大力支持。今年6月，陕西省工信厅公示了陕西省重点产业链第二批链主企业拟确定名单，西凤集团是唯一入选的白酒产业链企业。此外，2021年，陕西省提出“打造百亿西凤、培育千亿产业”的发展思路；宝鸡市则是在去年底推出了宝鸡市凤香酒城建设和宝鸡市千亿级产业集群项目政策。
记者注意到，西凤酒今年投资的重头戏是总投资140亿元的宝鸡凤翔区西凤酒10万吨优质基酒生产及配套项目，该项目也被赋予了力促西凤酒重回一流名酒行列的使命。
今年春节后第一天，西凤酒10万吨优质基酒及配套生产项目正式开工，该项目也是2023年省市两级重点建设项目，由陕西西凤酒基酒生产有限公司投资建设，规划建筑面积200多万平方米，总投资140亿元，预计2025年建成，亩均产值550万元。
该项目建设内容包括10万吨基酒生产车间、7万吨制曲系统、50万吨储酒罐区、物流仓储系统及其配套工程设施。项目建成后，年增优质基酒产能10万吨，制曲产能7万吨，基酒储存能力50万吨，年均产值200亿元以上、实现利税40亿元，带动就业1.1万多人。
关于上市，此前，宝鸡市政府表示，宝鸡市牢牢把握“百亿西凤”和股份公司上市目标，在西凤股份各项改革取得突破性进展，企业上市条件更加扎实稳妥后，根据实际状况，作出上市工作安排。西凤酒也曾被纳入到陕西省金融局发布的2022年度省级上市后备企业名单中。
华润持续加码酒业布局
再看本次传闻的收购方华润，除了众所周知的雪花啤酒以外，华润并未满足于单一的啤酒产业布局，近年来，华润在白酒市场也启动了买买买的模式。
2018年，华润集团参与了山西汾酒混改，旗下华创鑫睿以总金额51.6亿元受让山西汾酒9915万股无限售流通股，成为山西汾酒第二大股东，持股比例为11.38%。入股山西汾酒也是华润涉足白酒市场的第一步。
在这之后，2021年8月，华润以13亿元收购了景芝酒业40%股权，与景芝创始团队并列第一大股东。2022年2月，华润收购曾经的“徽酒四杰”金种子49%的股权，成为第二大股东。2022年10月，华润以123亿元的高价，收购金沙55.19%的股权，实质性控股金沙酒业。
从投资景芝白酒、参股金种子酒，再到控股金沙酒业，华润在白酒领域已投入数百亿元，涉及浓香、酱香、芝麻香等多种香型的白酒，酒业生态圈布局日趋完善。
对于华润如何做白酒，华润啤酒董事会主席侯孝海曾表示，华润在白酒业的布局基本上是“1+N”布局。“1”是指要有一个全国的龙头企业或者龙头品牌，“N”是指有数家在大区里面能够形成区域龙头的企业和品牌。
茅台曾于上月到访西凤
值得注意的是，今年以来，西凤酒对外交流频次颇为密集。就拿6月以来为例，安徽古井贡酒副总经理、总工程师李安军，遵义市委常委、仁怀市委书记芦忠于，中国酒业协会理事长、全国酿酒标准化技术委员会主任宋书玉，中国工程院院士、中国酿酒原料及品质安全研究院院长朱蓓薇，茅台集团党委书记、董事长丁雄军，以及劲牌有限公司总裁王楠波等先后到访西凤，与西凤高层进行座谈交流。
其中，茅台集团董事长丁雄军上月率队到访西凤也曾引发市场联想。彼时，张正表示，名酒之名，先在品质，后在品类，终于受众，作为凤香型和酱香型白酒的典型代表，西凤和茅台应同中国名酒企业一道，为行业作出表率。
张正提出三点倡议，一是要做中国白酒品质的引领者；二是要做中国白酒工艺的传承者，坚持“各美其美，美美与共”的竞合发展思路，共同打造“万紫千红总是春”的中国白酒品类环境，推动行业持续健康发展；三是要做中国白酒国际化的先行者，加速中国白酒国际化进程。
丁雄军也给出积极回应称，茅台与西凤有着深厚的历史渊源和情谊，在历史传承、酿造工艺、名酒基因、企业性质等方面有着许多共同点，这也是双方共谋合作、共商酒是的重要基点。对于名酒企业要更好践行初心使命、引领中国白酒实现高质量发展。
丁雄军提出五点思考，一是要做中国白酒美学的倡导者和践行者；二是要把新时代高质量发展作为白酒企业的首要任务；三是要构建好中国白酒品质的“五维”表达体系；四是要以消费者为中心，不断满足消费者对美好生活的需要；五是要以价值创造为导向，为投资者、消费者持续创造价值。
作者：刘灿邦 来源：证券时报•e公司
